chroniques

Pour Bitcoin, si vous avez bien lu mon dernier point crypto et le plan qui y était indiqué lorsque le prix tournait autour des 62000$, vous avez noté que tout a été respecté et que Bitcoin est allé chercher les 70000$ qui représentait, à mes yeux, le pivot à passer en clôture hebdomadaire.

Malheureusement, vous avez aussi pu remarquer que depuis le test des 70000$, Bitcoin n’a fait aucune clôture hebdomadaire au-dessus de ce fameux seuil. Ainsi, d’un point de vue graphique, on se retrouve avec un haut plus bas que le précédent. Les bulls se découragent pour laisser la main aux bears qui renvoient le cours 10% plus bas vers les 63000$.

Vous connaissez déjà mon point de vue, Bitcoin ne doit absolument pas faire de bas plus bas que le précédent (autour des 61500$). Il faut donc que les prochaines clôtures hebdomadaires ne se fassent pas sous les 62000$ voire les 64000$. Si cela ne tient pas, il me semble opportun de laisser le cours chercher de la liquidité bien bien plus bas autour des 56000$ voire des 52000$.

Le souci avec Bitcoin est qu’il n’y a plus de narratif de son côté ni du côté des marchés traditionnels (je vous invite à lire ou relire les tribunes de Martin sur la situation actuelle sur les marchés US). Ceci explique clairement le range de près de 4 mois sur Bitcoin, et il est clairement possible que cela continue de perdurer tout l’été tant que Nvidia ne lâche pas ou que nous n’avons pas de rallye fort haussier sur les marchés US.

Ici, comme je vous l’ai souvent dit, vous ne faites qu’observer, difficile d’agir dans un range éternel où les seuls qui s’amusent sont les traders.

Côté Ethereum, les choses sont un peu différentes pour des raisons évidentes. Depuis l’approbation des ETF Bitcoin, Ethereum a pris la lumière en obtenant également l’approbation de la SEC, une approbation que nous attendions comme indiqué dans notre article.

Néanmoins, depuis l’annonce de la SEC, nous attendons toujours la date de début de cotation pour ces produits. Et pour être franc, je pense que cette annonce peut donner un nouvel élan pour Ethereum si BlackRock et compagnie montrent que la demande est importante, un aspect pour lequel le flou reste encore total à ce jour.

Personnellement, je pense que la demande sera importante pour ces ETFs car Ethereum est un produit qui reste encore en développement, la SEC a abandonné définitivement toute poursuite judiciaire, et les institutionnels ont toujours montré de l’intérêt pour le projet de Vitalik Buterin, ce qui explique d’ailleurs l’approbation rapide de ces ETF.

Si la demande est très forte, un nouveau plus haut historique ne sera qu’une question de quelques semaines. En effet, voir Ethereum faire 40%, au prix d’aujourd’hui, n’est pas déconnant.

D’un point de vue graphique, il y a pour moi 4 zones à retenir comme vous pouvez le voir plus bas. Pour moi, il est important qu’Ethereum ne cède pas la zone actuelle des 3280-3350$ sous peine d’aller tester une énième fois les 2850-3000$. Les clôtures hebdomadaires seront évidemment importantes à surveiller mais votre priorité est de toujours regarder Bitcoin car Ethereum est beaucoup plus difficile à lire et surtout Bitcoin donne toujours le tempo.

Encore une fois, le timing de l’annonce des ETF Ethereum sera très important et on espère qu’elle arrivera le plus vite possible. A ce jour, c’est toujours silence radio et aucun indice.

Dans un tel contexte, les altcoins souffrent terriblement et les portefeuilles des “degens” est en train de partir dans les bas-fonds. Une grande partie des altcoins, incluant des grosses capitalisations, ont retrouvé des niveaux proches de leur plus bas historique de 2022, à l’image de Cosmos (ATOM) dont les détenteurs doivent vivre un véritable calvaire.

Autre élément important, les memecoins, dont l’importance sur ce bullrun n’est plus à démontrer, ont vu leur dominance chuter très fortement ! Les memecoins comme Dogecoin (DOGE) ou encore Bonk (BONK) ont perdu 40% de leur valeur en moyenne pendant le range de Bitcoin.

Qu’attendre pour la suite ? Sincèrement, mon avis est assez tranché pour les altcoins, je vais m’expliquer. Nous vivons un cycle où :

• Vous êtes en présence de plusieurs ETFs sur les 2 plus grandes cryptomonnaies de la planète. Ces cryptos monopolisent des liquidités très importantes, celles-ci sont bloqués dans ces fonds et ne se déversent donc pas sur le reste de l’écosystème.
• Vous vous trouvez dans un contexte de politique monétaire restrictive où la planche à billets ne tourne plus et où les taux sont très élevés. Les projets sérieux ont donc du mal à être financé et vous vous retrouvez donc avec des cryptomonnaies très douteuses qui émergent. L’écosystème ne se développe donc plus du tout et perd de son attractivité, surtout après le fiasco des affaires Luna/Do Kwon et de FTX/SBF.
• Vous vous trouvez dans un contexte où la mode n’est plus la Blockchain comme lors des précédents cycles mais plutôt l’IA à l’image du rallye lunaire de “Sainte Nvidia”.
• Vous vous trouvez dans un contexte où les particuliers (la “Dumb Money”) n’entrent plus massivement sur les cryptomonnaies car l’inflation, peu importe son niveau actuel, continue de rogner les ménages.

Après cet état des lieux, vous devriez comprendre pourquoi les altcoins sous-performent Bitcoin et Ethereum. Ici, le cycle sera d’une difficulté terrible pour les altcoins, je ne vais pas mâcher mes mots. Donc j’espère pour vous que vous êtes surtout bien exposés sur Bitcoin et Ethereum.

Mais (car il y a un mais) si vous êtes un amoureux des sensations fortes et que vous souhaitez vous exposer aux altcoins, il y a des éléments qui peuvent vous aider.

Tout d’abord, tenez-vous uniquement aux narratifs en tendance, la liste est en dessous et vous avez un article à votre disposition qui développe bien l’importance des RWA par exemple.

Ensuite, je vous suggère de ne pas rester indéfiniment sur les mêmes altcoins. Si une cryptomonnaie vous permet de multiplier X fois votre investissement alors prenez des profits et allez sur une autre. Pourquoi ? Car la liquidité est finie sur ce marché et surtout, elle circule très vite selon les tendances. En clair, ne soyez pas gourmands.

Enfin, en termes de timing, je pense que si l’annonce des ETF Ethereum arrive très vite et que la demande est forte sur Ethereum, les altcoins devraient suivre. Pourquoi ? Car les gros qui sont exposés à Bitcoin pourraient délaisser temporairement Bitcoin pour aller sur Ethereum, il deviendrait alors logique de voir les profits sur Ethereum se déverser sur les altcoins et les voir surperformer par la suite.

Mais cela sera éphémère à mon humble avis car pour moi le cycle actuel n’est pas propice à voir toutes les altcoins surperformer. Ici, c’est le cycle des deux mastodontes avec Solana (SOL) et Binance Coin (BNB) à l’affût, tout simplement.

En résumé, je vais être très franc, vous êtes dans le pire cycle des altcoins en tout point. La difficulté est accrue entre abondance de shitcoins, macro dégradée et perte d’attractivité de l’écosystème en raison d’un manque d’innovation et de financement. Dans un tel contexte, vous devez donc bien choisir vos chevaux, vous en tenir aux tendances les plus importantes, et surtout avoir une gestion du risques très importante. En clair, si ça ne va pas, coupez la position et allez voir ailleurs sans regret. Vos boussoles sont Ethereum et surtout Bitcoin, et surtout les altcoins vivent et surperforment uniquement lorsque la hype sur le marché crypto et non pas en période d’ennui, comme actuellement. Ne l’oubliez pas.