Ma précédente analyse fondamentale sur l’entreprise italienne vous a mis la puce à l’oreille d’un potentiel virage à 180°. Depuis son dernier ATH de mi-février 2025, le cours de l’action a perdu près de 37,5 %, ce qui conforte malheureusement mes craintes. Sa valorisation élevée qui était antérieurement justifiée, constitue un handicap. Dirigeons-nous vers une panne de moteur de l’une des célèbres marques italiennes ?

Alors que les opérateurs boursiers pensaient à être à l’abri de ce vent contraire, certains d’entre eux subissent de plein fouet, à l’instar de London Stock Exchange Group (LSEG). Justifiée ou pas, la sentence ne s’est pas fait attendre, avec une capitalisation boursière qui s’est dépréciée de 44 % entre l’ATH de février 2025 et le point bas à hauteur de 66,84 £ en février 2026. Cela étant dit, les difficultés de LSEG liées à l’événement Anthropic en février 2026, s’ajoutent à une autre antérieure, sa coûteuse acquisition de Refinitiv en 2021, dans le domaine de la fourniture des données et l’infrastructure sur les marchés financiers, au cours duquel les synergies tardent à porter ses fruits, ce qui explique sa sous-performance face à ses concurrents européens (Euronext, Deutsche Börse).

Cela fait plusieurs trimestres que Finneko met en doute le financement de l’IA. Les derniers résultats des hyperscalers (Microsoft, Alphabet, Amazon, Oracle) confirment notre crainte. En effet, l’expansion de leur CAPEX (Dépenses d’investissement) absorbe quasiment ou en partie leur free cash flow, à tel point qu’ils n’annoncent plus des plans de rachats d’actions agressifs. Cela signifie que nous sommes en train d’assister à un changement de paradigme.